何为资产证券化

资产证券化（Asset-backed Securities, 简称ABS），指将缺乏流动性但是未来现金流可以预测的资产进行组合，建立资产池，以资产池所产生的现金流作为偿付基础，通过风险隔离、资产重组和信用增级等手段，在资本市场上发行股票和债券的结构性融资行为。简单来说，就是把“将来的钱”变成“现在的钱”。与传统证券发行不同的是，传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化是以特定的资产池为基础发行证券。看起来特高深，是不？其实也没那么复杂。举个例子：张大爷开了个煎饼摊，每天能有五百块现金流入。
张大爷看生意不错，想再买个小面包车进货，把生意做大。买面包车需要七万块钱，张大爷找银行借，根据各项评估，银行并不愿批这笔贷款。
隔壁老王看张大爷发愁，心想：张大爷一天能有五百块流入，一个月的现金流就是一万五。而且张大爷的儿子在城里打工，每个月都往家里寄钱，就算张大爷赖账，可以找他儿子要！
于是老王便于张大爷商量，决定出资七万，换取未来五个月张大爷的收入，也即是说现金流就归老王。
然而，老王自己没有钱，便找来了邻居们一起投资并给出一定回报。
有人质疑这个收益是要靠张大爷卖煎饼赚出来的，万一煎饼不赚钱了怎么办？
张大爷自己出来说话了，我也签一张保证书，投资一万块，要是赔钱了，先从我这赔，优先保证还上你们的钱！
老王筹到了钱，给左邻右舍都写好了保证书。张大爷接过钱，高兴地买了车，生意一天天红火下去，赚到的钱每月打给老王，老王又把钱转给拿了保证书的人，当然自己也留了一小点。
这里煎饼摊产生的现金流，就是基础资产；
老王写的保证书，就是资产支持证券；
张大爷的儿子拿自己的钱出来抵债，叫外部增信；
张大爷自己也投一万块，煎饼不赚钱的话先从那一万块里亏，也就是自己持有了劣后级，其他投资者持有的是优先级，这一过程叫内部增信；
老王干的活，看着好像是空手套白狼一样，其实就是投行；
邻里们知道只要拿着保证书就可以每月收到钱，于是手头紧的时候就把保证书卖出去抵钱，这样一来证券就交易起来了。
不过，上述的例子只是对整个ABS过程做了一个简单粗浅的概括。
实际上SPV（或者是SPT）的设立是资产证券化的精髓，这个机构作为原始权益人与投资者的中介，将基础资产从原始权益人处买入，然后发行资产支持证券，再卖给投资者。
何为 不良资产证券化？
上文所提及的王大爷煎饼摊的例子还算是违约率较低的“良好资产”，实际上，处理“良好资产”可以证券化，不良资产也可以证券化。
不良资产证券化是资产拥有者将一部分流动性较差的资产经过一定的组合，使资产具有比较稳定的现金流，再通过提高信用水平，以现金流作为偿付的基础，发行资产支持证券的业务过程。
通过合理的交易结构设计和法律风险的控制，大限度地将投入资金池的基础资本回收从而获得收益。
不良资产证券化的基础资产是商业银行的滞账、呆账和坏账。坏账是指已没有可能回收的账款。呆滞账的借款人违约程度轻，保全的可能性和比例较大，能产生部分现金流。